伊朗还能撑多久？甲醇、原油、铁矿、燃油、尿素影响几何？
目前中东局势持续激化，伊朗作为地缘冲突的中心，我们汇总了伊朗产量占全球产量比重超过3%的商品，包括甲醇、燃料油、铁矿、尿素、原油、LPG这几个品种。
数据来源：WIND
1.甲醇：
伊朗是全球重要的甲醇生产国和出口国，所以此次冲突后行情波动较大。产量方面，2024年产能达1716万吨，出口情况，总量约1544万吨，占其产能的90%，其甲醇出口量占全球贸易量的26%-29%。伊朗甲醇的出口主要集中在亚洲地区，尤其是中国和印度，其中中国是其最大的出口市场，占其出口量的75%以上。
我国甲醇进口超六成来自于伊朗，一旦生产或运输出现较大阻碍，国内甲醇现货会出现较大波动。根据海关总署的数据，我国甲醇2024年全年总进口量达1349.44万吨，从伊朗进口甲醇约900万吨，占中国甲醇总进口量的60%以上，是中国最大的甲醇进口来源国。极端情况之下，若伊朗封锁霍尔木兹海峡，将导致中国到港量缩减60万吨/月。
回顾2024年四季度甲醇行情，我们发现伊朗在降低对外供应时，国内甲醇期货盘面呈现上涨走势。去年10月伊以冲突短期爆发，未形成较大影响，后续伊朗寒潮来袭，甲醇部分装置陆续停产，进口量缩减引发年底价格冲高，年内涨幅超过12%。
聚焦这一轮行情，自6月13日伊以冲突爆发以来，甲醇主力合约上涨超过10%，原因集中在伊朗天然气气田遭袭，甲醇装置大规模停车。当前市场消息较为复杂，关于甲醇装置生产、减产、停产的消息真假难辨，但从装货速度和港口装船量来看，未出现大幅减量。后续关注冲突是否升级，极端情况下关闭霍尔木兹海峡，中东货源如伊朗、沙特甲醇供应将断流，一旦进口量大幅锐减，将助推三季度甲醇行情。
2.燃料油
伊朗作为全球高硫燃料油主要供应国之一，市场担心供应问题推涨燃油行情。从往年数据来看，其月度高硫燃料油产量约为200万吨，出口量约为150万吨。
年初以来，受美国对伊制裁收紧影响，伊朗高硫燃料油发货量持续下滑。数据显示，伊朗5月高硫燃料油发货量约为90万吨，环比减少10万吨，同比大幅下降110万吨。一旦伊以冲突局势升级，其每月超过100万吨的高硫燃料油供应亦将面临扰动风险。
短期油价大幅反弹带动成本端上行，高硫燃料油绝对价格也以震荡偏强对待，其中地缘局势紧张导致伊朗高硫燃料油发货量维持低位，叠加夏季发电需求形成支撑。
3.尿素
伊朗是全球重要的尿素出口国，海外尿素供应紧张带动短期尿素价格走强，但影响有限。
产量和进口来看，2024年产能约800万吨，占全球总产能的3.4%，其中约50%用于出口，主要流向巴西、土耳其、印度等国。受以色列空袭影响，2025年6月部分尿素装置停产，加剧了全球供应紧张。
我国对于尿素进口依存度较低，4月底数据显示，该月总进口420吨，另外伊朗尿素对中国出口规模较小，我国尿素主要依赖国内自给。如果后续海外尿素供给极度紧张，影响我国尿素出口量，国内价格跟随波动。当前来看，国际市场对国内情绪扰动力度逐渐减弱，尿素期货市场情绪逐渐回归理性，短线建议以震荡思路对待。
4.原油
伊朗是OPEC重要产油国，原油是这次冲突直接影响的品种，涨势尚未停止。
伊朗产量来看，2024年原油日均产量约380万桶，但受美国制裁影响，实际出口量受限。其原油以中重质含硫原油为主，主要通过霍尔木兹海峡海运出口。
统计数据显示，伊朗5月原油产量为336万桶/日，出口量为169万桶/日。尽管产量变动幅度有限，但其月度出口量自去年11月（即美国制裁开始收紧的时间点）起曾一度出现显著下滑。从目前伊朗周度原油发货量来看，暂未出现明显变化，仍维持在150-170万桶/日的水平。然而值得注意的是，伊朗的原油浮仓水平自年初上升以来持续处于高位，且近期呈现增加迹象。
从国内进口来看，2024年中国从伊朗日均进口原油达170万桶，占中国原油总进口量的10%以上，山东地炼企业是主要买家。
从当前来看，地缘因素是油价驱动的核心逻辑，当前的扰动预计将持续，冲突升级存在可能，首要关注的是伊朗供应的稳定性，其次是霍尔木兹海峡航运的安全性，整体将增加在途成本，包括保险费以及运输周期的延长，这将使得SC作为到岸油种定价来看价格表现相对于外盘更为强劲。
5.铁矿石
伊朗是重要的铁矿产地，但我国进口伊朗铁矿石不足1%，伊以冲突对国内铁矿石价格的影响可以忽略不计。
据mysteel全球矿山数据统计，伊朗矿山企业合计20个，涉及总产能约6000万吨。2024年伊朗铁矿石出口额为11.3亿美元，按价值计算占全球铁矿石出口额的0.7%。中国从伊朗进口铁矿石930.4万吨，占中国铁矿石进口总量的0.75%。
近期黑色板块走势低迷，一方面在于钢材处于生产淡季，对于产业链上下游影响有限，另一方面，海外对于钢铁增加关税，国内转出口受阻，市场交易热情不高。对于铁矿石，本周来看全球发运量有所降低，日均贴水242.18万吨，处于季节性下降趋势。多空交织下，预计铁矿石盘面价格呈现震荡走势。
资料来源：WIND、光大期货研究随
撰稿：李琪
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